从2015年1月31日到4月22日，山水文化共收到三张罚单，内容主要涉及到去年年底重组预案和去年6月在交行的借款纠纷。诸多细节显示，上市公司在财务管控方面存在重大缺陷，上市公司资金流向何方值得深究。
　　2014年12月，山水文化刊登重大资产重组预案，而证监会发现这次重组的收购资金来源、标的公司控制权归属、未来经营状况等均存在较大不确定性，这些不确定性因素将对重组结果产生实质性影响，并直接影响投资者决策。但相关信息披露文件并未能准确、完整、充分提示相关风险及不确定性因素。
　　而当山西证监局对该起重组案进行专项核查时，公司总经理丁磊面对证监局的两次约谈通知视而不见，不配合证监局工作。
　　此外，山水文化与交通银行的纠纷更凸显了公司内控的缺陷和正在被掏空的重大风险。
　　据山西证监局披露，2014年6月27日，公司曾以广告费为由向交行贷款2000万，期限不超过3个月，但2015年2月28日，公司却发布因未按期偿还贷款而引发诉讼的公告。经证监局调查，山水文化未在2014年半年报、三季报中披露该起贷款情况，也未按借款用途进行使用这笔贷款。
　　证监局在调查时还发现，山水文化在财务审核和流程方面存在重大问题——公司公章、财务专用章、法人代表人名章等竟未在上市公司，而公司在使用公章从银行贷款时，也没有进行印鉴登记审批和登记记录。
　　2014年7月，公司曾支付广西岑开商贸有限公司670万元、上海兆羽资产管理有限公司400万元,杭州鑫瀚实业投资有限公司260万元,但上述资金支付未按照公司管理制度的规定履行审批程序,亦未签署相关合同。公司还存在使用个人账户的情形。